都古外烟网那篇最初的《十大疑问》社论——如今重读才发现，文中实际只提了四个问题——其发表时间早于半轮。当时我写这篇文章的初衷，是想在辞旧迎新之际，梳理思考雪茄行业的若干热点议题。历经多年发展，文章的形式与内容不断丰富，但核心主旨始终未变。我的写作模式大致是：选定若干行业话题，以“提问+预测”的形式展开分析，待到次年此时，帕特里克·拉格雷德会再撰写一篇名为《年度复盘：十大疑问》的文章，对这些预测逐一验证。你可以点击此处阅读最新一期的复盘报道。
榜单前两个问题，均围绕《美国制裁重创全球顶级雪茄企业》一文的报道内容展开。这篇文章篇幅较长，但想要理解前两个议题的来龙去脉，你或许需要仔细研读一番。
一、 2026年底，加西亚雪茄厂的发展态势将如何？
在我看来，美国阿尔塔迪斯公司已经做出规划：至少在2026年第一季度，甚至可能延续至第二季度，将原本在加西亚雪茄厂和科潘之花雪茄厂生产的雪茄，转移至其他工厂代工。要知道，雪茄工厂不同于家庭厨房，生产流程有着严格的规范与周期。美国阿尔塔迪斯公司绝不可能像居家做饭那样，临到饭点才临时决定是在家烹饪，还是去后院烧烤。雪茄生产需要提前采购烟叶、定制烟盒与烟标、招聘产业工人，每一个环节都环环相扣、缺一不可。
但如果未来制裁相关的限制措施解除，美国阿尔塔迪斯公司又会有多大意愿，将产能迁回加西亚雪茄厂和科潘之花雪茄厂呢？对于这个问题，我的判断是五五开。不过我认为，一旦该公司的员工发现，新代工厂生产的雪茄品质更优，迁厂的可能性就会变得更低。而这种可能性其实很大，毕竟像A.J.费尔南德斯这样的业界知名代工方，向来以出众的工艺闻名。
此外，我们还需要考虑这两家原厂自身的立场。我很好奇，它们是否愿意承接第三方客户的订单？倘若没有制裁的影响，承接第三方订单本会是一件水到渠成的事，但眼下的制裁政策，让任何美国雪茄企业都无法成为它们的新客户。过去，这两家工厂仅为其姊妹公司生产雪茄，而如今为了保住员工饭碗，它们必须大幅拓展产能、寻找更多订单，只是目前尚不清楚这些订单将从何而来。
预测：我预计到2026年底，加西亚雪茄厂的雪茄产量会较2024年底出现显著下滑。换句话说，我认为它很难再恢复到往日的“正常水平”。
二、 2026年，姜黄资本能否成为古巴烟草公司的主要商业合作伙伴？
这个问题可以从多个角度解读，但核心要义如下：
1. 陈志（音译）目前被多家执法机构通缉，但他仍持有古巴烟草公司28.55%的股份。
2. 陈志持有57.1%股份的关联企业——塔瓦卡拉拉公司声称，其他股东正试图将他逐出公司。
3. 陈志是否会出售股份？他会卖给谁？售价多少？受制裁影响，他真的能顺利完成股份出售吗？
针对“公司是否知晓陈志有意出售股份”这一核心问题，塔瓦卡拉拉公司的发言人并未给出明确答复。无论如何，我猜测半轮曾报道过的、持有美国阿尔塔迪斯公司多数股权的姜黄资本，大概率会对这些股份表现出浓厚兴趣。要知道，即便在美国拥有庞大的雪茄批发与零售业务，其分量也远不及持有古巴雪茄垄断企业股份所带来的声誉与利润。
预测：到2026年底，姜黄资本不会接手陈志持有的古巴烟草公司股份。我的判断依据很简单：一方面，我怀疑陈志根本无意出售股份（毕竟谁也猜不透他的真实想法）；另一方面，在多重制裁的限制下，股份出售的合法性与实际操作难度都极大。
三、 帕德隆品牌百年诞辰庆典将以何种形式呈现？
明年，将迎来帕德隆雪茄品牌已故创始人何塞·O·帕德隆的百年诞辰。帕德隆品牌旗下有两组标志性的系列编号：一组与创始人的诞辰年份1926年相关，另一组则对应品牌创立之年1964年。如果你想了解这两组编号的详细含义，可以点击此处查看。
过去，帕德隆品牌对公司周年庆极为重视，而创始人诞辰的庆祝规格则相对低调。例如，品牌40周年、50周年和60周年的纪念款雪茄，均配备保湿盒包装，或是至少采用了设计精致、可当作保湿盒使用的10支装大礼盒；反观90周年和95周年的诞辰纪念款，无论是包装还是规格，都与帕德隆家族珍藏系列的常规产品相差无几。此外，公司周年庆时还会推出配套的限量周边，而诞辰纪念活动则从未有过这类安排。
然而，百年诞辰意义非凡——说句不太吉利的话，等到2064年品牌迎来百年华诞时，如今在公司任职的许多人恐怕已不在人世。因此，这次百年诞辰将是许多人唯一一次亲历的盛大庆典，也是我们大多数人此生能品尝到的唯一一款帕德隆百年纪念雪茄。
预测：到2064年，或许不会再有《十大疑问》这类文章，但帕德隆百年诞辰纪念款雪茄的规格，一定会向公司重大周年庆的纪念款看齐，而非以往的诞辰纪念款。同时，品牌会推出一些全新周边，但不会像都彭那样推出一整套完整的联名系列。
四、 脱离德鲁庄园，对尼加拉瓜荣耀雪茄在美国市场的发展是否有利？
几周前，尼加拉瓜荣耀雪茄与奎萨达雪茄联合宣布，双方将成立一家新的合资企业，负责两家公司产品在美国市场的分销业务。（两家公司在其他方面仍保持独立，此次合作也不会影响它们在美国以外地区的分销协议。）这次合作堪称一场“重逢”——早在2008年德鲁庄园接手分销权之前，奎萨达雪茄一直是尼加拉瓜荣耀雪茄的美国分销商。
长期以来，尼加拉瓜荣耀雪茄亲眼见证了德鲁庄园在美国市场的飞速崛起，但公司外部的许多人却一直在猜测：如果摆脱这家行业巨头的“光环”，尼加拉瓜荣耀雪茄的发展会不会更好？如今，这个问题终于有了揭晓答案的机会。
我认为，这次变动不会对产品本身造成太大影响。毕竟尼加拉瓜荣耀雪茄并未针对美国市场和海外市场推出两套不同的产品线。从我目前收集到的有限反馈来看，许多零售商认为这对尼加拉瓜荣耀雪茄是一大利好。但话说回来，舆论终究是廉价的，对于美国消费者而言，这一变动未必是件好事。要知道，德鲁庄园拥有一支庞大的销售团队，其覆盖的美国零售门店数量，恐怕只有极少数公司能与之匹敌。此外，我猜测那些习惯在网络零售商的大促活动中购买尼加拉瓜荣耀雪茄的消费者，未来可能很难再遇到这样的优惠了，当然，我的判断也可能有误。
不过，这次变动肯定会倒逼尼加拉瓜荣耀雪茄加大对美国市场的投入力度，这或许会为品牌带来根本性的转变，只是这种转变可能不会在2026年就显现出来。
预测一：帕特里克肯定会吐槽，要对这个问题的结果做出评判实在太难了。
预测二：零售商们会乐见其成，但此事本身利弊共存。仅凭一年的分销合作，不足以彻底改变尼加拉瓜荣耀雪茄在美国市场的格局。一年之后，我想半轮对这家公司的评价也不会发生太大变化。
五、 埃斯皮诺萨雪茄会推进其多米尼加新工厂的建设计划吗？
去年11月中旬，在佛罗里达州海厄利亚花园市的埃斯皮诺萨精品雪茄总部举办的“雪茄产区嘉年华”活动上，埃里克·埃斯皮诺萨向与会者透露，公司计划在多米尼加共和国新建一座雪茄工厂。
《雪茄合作社》网站曾报道过这一消息，我们也向埃斯皮诺萨雪茄求证过此事，对方表示会在适当的时候发布正式公告，但据我所知，该公司目前尚未对外公布任何相关细节。
要分析这个问题，一些背景信息至关重要。
去年11月初，许多尼加拉瓜雪茄制造商忧心忡忡，担心特朗普政府会兑现威胁，将对尼加拉瓜产品征收的关税提高至100%。当时，埃斯皮诺萨雪茄的建厂计划是唯一被媒体报道过的应对举措。但到了12月10日，美国政府却选择了一种影响小得多的方案：宣布对部分尼加拉瓜商品分阶段加征关税，最终在现有18%关税的基础上，额外加征15%。此前的18%关税是特朗普政府在“解放日”推出的，适用于包括雪茄在内的所有商品；而新增加的15%关税，则明确将雪茄排除在外。
如果事情仅止于此，我猜测埃斯皮诺萨雪茄的建厂计划很可能会胎死腹中。但问题在于，埃斯皮诺萨雪茄的大部分产能都依赖A.J.费尔南德斯旗下的圣洛塔诺工厂代工。正如第一个问题中提到的，A.J.费尔南德斯工厂承接了美国阿尔塔迪斯公司的部分代工订单，这很可能会让埃斯皮诺萨雪茄产生危机感。
预测：会推进建厂计划，但说实话，我对这个预测并没有十足的把握。
六、 2026年，是否会有人在雪茄电商领域尝试创新举措？
尽管雪茄线上零售市场的规模在持续扩大，但行业创新的步伐却明显放缓了。曾经一度蓬勃发展的订阅制礼盒业务，如今和其他行业的同类业务一样，触碰到了增长的天花板。而美国几大头部雪茄零售商（如Cigars.com、Cigora）试图打造年轻化、高端化品牌形象的尝试，似乎也并非行业未来的发展方向。坦白说，目前雪茄电商领域最引人注目的动向，无非是各家零售商如何应对《雪茄邮报》基思·迈耶的竞争——他正沿用当年将《国际雪茄》打造成行业巨头的那套策略，卷土重来。在如今的“新四大”雪茄零售商（《雪茄邮报》《国际雪茄》《名烟坊》《JR雪茄》）中，我认为除《雪茄邮报》外的其他三家，若想与之抗衡，唯一的出路就是另辟蹊径，尝试创新模式。
我绝非电商或零售领域的专家，但在此不妨提出两个想法：
1. 雪茄版“会员日”：我发现，目前没有任何一家零售商真正打造出属于自己的标志性促销日或促销周。最接近这一模式的或许是《烟馆》举办的“盛大雪茄节”，但该活动与线下展会深度绑定，这一点与亚马逊“会员日”截然不同。在我看来，这种模式的门槛不高，可行性较强，只是其盈利前景有待商榷。
2. 直播电商：如果我是《JR雪茄》或《霍尔特雪茄》的经营者——这两家零售商都通过视频内容积累了大量粉丝——我会建议团队好好研究一下淘宝这个头部直播电商平台。可以想象一下，这就像是21世纪版的QVC（美国知名电视购物频道），通过手机短视频，向消费者推销那些其实并非刚需的商品。目前，这种模式已通过TikTok小店在美国市场崭露头角。但遗憾的是，大型科技公司对烟草产品普遍持谨慎态度，因此雪茄直播电商恐怕很难借助这些主流平台落地。不过，如果我是这些头部雪茄电商的决策者，我会考虑搭建一个专属平台，让注册用户可以通过观看直播，抢购限时优惠商品。
预测：上述两种模式都不会被真正落地推行，但我敢打赌，一定会有人尝试直播电商的玩法。只是千万别把它做成老式的Skype视频通话那样枯燥无趣。
七、 2026年，中国企业是否会再次进军美国雪茄市场？
在探讨陈志及其关联的各类雪茄业务时，有一点值得关注：他作为最大股东的这家投资集团，在运营不同雪茄业务时，采取了两种截然不同的策略。我始终感觉，美国阿尔塔迪斯公司和《JR雪茄》承受的盈利增长压力，远不及古巴烟草公司的一半。
颇具讽刺意味的是，中国企业其实一直潜伏在美国雪茄市场的幕后。
不仅仅是陈志及其商业伙伴，中国企业早已搅动了古巴雪茄市场的格局。无论是在古巴雪茄节的保湿盒拍卖会上，还是在欧洲各大城市的古巴雪茄直营店中，中国买家都是支撑销量的主力军，同时也在无形中挤压了当地消费者的购买空间。在欧洲市场，长城雪茄似乎正蓄势待发，计划建立稳定的品牌阵地。值得一提的是，长城雪茄隶属于中国烟草总公司——这家国有企业不仅是中国烟草行业的垄断者，更是全球规模最大的卷烟企业。而在拉丁美洲和中美洲地区，中国企业早已越过了“潜伏”阶段。在多米尼加共和国，中国外交官的身影十分常见，当地不少厂房和烟叶都已被中国企业收购，烟叶资源更是源源不断地运往中国本土。在尼加拉瓜这个与中国交往日益密切的国家，中国企业的存在感也正变得越来越强。
长城雪茄此前曾多次尝试进军美国市场，但均以失败告终。我猜测，待到中国企业再次进军美国市场时，它们的策略一定会更加成熟、更加完善。虽然不确定新策略能否成功打开市场，但可以肯定的是，中国企业在手工雪茄领域已经积累了丰富的经验，并且还在不断学习、持续深耕。此外，中国本土的雪茄市场也在发生变化，消费者的选择不再局限于古巴雪茄。
预测：关税壁垒或许会让长城雪茄继续被挡在美国市场门外一段时间，但我预计，2026年至少会有一款长城雪茄参与的联名产品在美国上市销售。
八、 多米尼克·伦敦雪茄会进军美国市场吗？
无独有偶，再来看这个问题……
对于不太熟悉的人，这里先做个介绍：多米尼克·伦敦雪茄是一家欧洲连锁雪茄零售商，在比利时、加那利群岛、德国、摩纳哥、瑞士和英国等地拥有超过30家门店。该品牌于2021年由比利时的“烟草之家集团”与英国的C.加德有限公司合并而成。
去年8月，该集团宣布与太平洋雪茄公司达成合作——太平洋雪茄公司是古巴雪茄在亚洲绝大部分地区的分销商。但对于合作的具体细节，双方却讳莫如深。不过，《雪茄爱好者》杂志几乎已确认，此次合作的内容之一，就是在亚洲开设零售门店。如此看来，多米尼克·伦敦雪茄计划进军亚洲市场，而与太平洋雪茄公司合作无疑是明智之选。
我在与欧洲业内人士交流时发现，很多人都在打听多米尼克·伦敦雪茄的动向。显然，该品牌已从最初的“神秘新贵”，逐渐变成了令同行略感警惕的竞争对手。我猜测，未来该品牌还会发布更多合作公告，通过“联名合作”的方式拓展品牌影响力——这也让我不禁好奇，它们是否会把目光投向美国市场。
尽管古巴雪茄在美国市场仍可流通，但美国无疑是全球规模最大的雪茄市场。而且，虽然美国的古巴雪茄爱好者大概率听说过多米尼克·伦敦雪茄，但绝大多数普通消费者对这个品牌其实一无所知。对于这个成立时间不长的品牌而言，哪怕只是在美国市场建立一个偏向营销性质、而非实际运营的据点，也能极大提升品牌影响力——这对于未来寻求被收购，无疑也是一个加分项。
预测：2026年，多米尼克·伦敦雪茄不会在美国开设实体门店。如果双方真有合作意向，我认为它更有可能与克莱顿雪茄这样的本土品牌达成“联名合作”。
九、 梅塔法官将如何定义“高端雪茄”？
尽管雪茄行业在针对美国食品药品监督管理局（FDA）高端雪茄监管法规的诉讼中，成功驳回了对方的上诉，但这场官司在2026年仍将继续——因为下级法院需要裁定，究竟哪些雪茄能够享受这场诉讼胜利带来的成果。简而言之：FDA在制定“高端雪茄”相关监管法规时，并未遵循完整的法定程序。任何符合“高端雪茄”定义的产品，在FDA重新完成法规制定流程之前，都可暂不适用其强制监管规则。而关键问题在于，“高端雪茄”的定义最终需要由下级法院来审定。
目前，法院收到了两种不同的定义提案：
1. 现行通用定义：该定义由FDA制定，自2020年起开始实施。绝大多数非调味手工雪茄都符合这一定义，因此目前暂不受FDA强制监管规则的约束。
2. 美国雪茄协会定义：这一定义由行业协会美国雪茄协会提出，涵盖范围更广，且未对雪茄调味做出限制。
这场诉讼看似只有原被告两方，但实际上涉及四大主体：FDA，以及三大行业协会——美国雪茄协会、美国雪茄权益促进会和美国高端雪茄协会。
FDA、美国雪茄权益促进会和美国高端雪茄协会均向法院表示，认可现行的通用定义；而美国雪茄协会则坚持推行其更宽松的定义版本。阿米特·P·梅塔法官自2016年该案立案以来，一直负责审理工作。2026年，他将最终裁定采用哪一种定义，当然，他也有权自行制定新的定义。
预测：梅塔法官会选择现行的通用定义。我实在看不出，他有什么理由会青睐美国雪茄协会提出的定义版本。
十、 2026年底，加州“非调味烟草产品清单”相关诉讼案是否仍在审理中？
2025年的数周时间里，手工雪茄行业的所有目光都聚焦于加州的“非调味烟草产品清单”（UTL）——这份清单明确列出了加州允许向消费者销售的烟草产品种类。在一项关键截止日期来临前夕，美国雪茄权益促进会（一家主要由约10家家族式雪茄企业牵头成立的行业协会）提起诉讼，希望阻止这项法规生效。然而自那以后，这场诉讼（严格来说，如今已分为联邦诉讼和州诉讼两起案件）便接连遭遇败诉。
让我对这场诉讼持悲观态度的，并非只有接连败诉这一个原因。该清单最关键的截止日期已经过去，当你读到这篇文章时，清单内容想必已经正式公布。那么，对于美国雪茄权益促进会的会员企业而言，在何时会觉得这场诉讼的投入产出比过低、得不偿失呢？尤其是当它们意识到，这场官司想要翻盘，只能寄希望于上诉——而上诉意味着需要投入更多资金；更雪上加霜的是，由于其他电子烟相关诉讼案的上诉程序已走得更远，最高法院很可能会被要求介入审理本案的至少部分争议点。
预测：到2026年底，这场诉讼或许还会以一种“低预算、无进展”的状态勉强存续，但雪茄行业的主流力量大概率会选择放弃。我认为，这场诉讼的热度会逐渐降温，到2026年底，即便没有彻底撤诉，相关的法律行动也会大幅减少。
但这位瑞士雪茄零售商强调，打造EGM品牌的初衷绝非仅仅是为古巴雪茄提供平替选择。相反，他希望EGM能成长为一个拥有独立竞争力的品牌。
“我们从一开始就没想过要成为任何产品的替代品，”莫拉希内利强调，“我们的目标是打造高端雪茄的全新标杆，并用当下最具吸引力的方式传递品牌价值。我们的雪茄成功打破了国界、阶层与性别的壁垒，通过遍布全球25个国家的零售商和分销商网络，收获了成千上万消费者的喜爱。”
美国市场对莫拉希内利而言是全新的赛道，他计划参加下一届美国烟草零售商协会（PCA）贸易展。旗下两大品牌EGM与Empyrean（天境），由总部位于佛罗里达州迈尔斯堡的雪茄经销商“棕榈之城”负责美国本土分销，该经销商专注于推广小众雪茄品牌。
EGM雪茄产自多米尼加共和国首都圣多明各的ABAM雪茄工厂，烟叶100%源自多米尼加本土，共有11种尺寸可选——涵盖小辫子皇冠型（Petit Encantos）、长矛型（Encantos）、罗布图型、贝尔科索型（Blecos）以及迪亚德玛型等多种经典款式。其中，“埃斯库多”等大尺寸款式环径达到54至56，更契合当代雪茄客的吸食偏好。该品牌雪茄建议零售价区间为16.49美元至55.99美元，大部分产品定价集中在20至30美元。
Empyrean（天境）是莫拉希内利旗下的高端副线系列，与EGM主品牌一样，采用100%多米尼加烟叶，且在同一家工厂生产。二者的区别在于尺寸规格，以及Empyrean系列选用的烟叶陈化时间更长——莫拉希内利透露，该系列烟叶至少经过五年陈化。Empyrean系列包含三款大环径雪茄：传令官型（Heraldos，规格5又1/8英寸×环径55，售价58美元）、普拉塞德斯型（Praxedes，贝尔科索款式，规格5又3/4英寸×环径57，售价67.49美元）、天堂型（Paraisos，规格6又3/4英寸×环径52，售价60.49美元）。相比EGM主品牌，Empyrean系列的口感更为浓郁醇厚。
“将EGM雪茄引入美国市场，标志着我们家族企业开启了全新篇章。”莫拉希内利在接受雪茄爱好者采访时表示，“看到我们的雪茄摆上美国零售商的货架，我们知道，我们的品牌理念已经引发了全球各地、各行各业雪茄爱好者的共鸣。”
文章翻译自国外网站
